焦点信息:项目投运盈利能力进一步增强 山河药辅可转债募资不超3.2亿元

6月8日，山河药辅（300452）发布向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市募集说明书。发行募集资金总额不超过人民币3.2亿元（含发行费用）。

“可转债再融资方式与定增、配股相比，既给了投资者未来按照约定条件转股的选择权，又给了在未达到转股条件时收回约定本息的保障，对于投资者而言是一种很好的平衡风险与收益且具有灵活性的投资工具。”IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，对于融资企业而言，可转债是一种兼具以较低成本实现融资和在转股前不稀释原始股东股权、又不涉及投票权的良好融资工具。

(资料图片仅供参考)

公告称，扣除发行费用后将投资于新型药用辅料系列生产基地一期项目、合肥研发中心及生产基地项目以及用于补充流动资金，分别为2.1亿元、8000万元以及3000万元。

山河药辅认为，本次可转债发行完成后，公司总资产和净资产规模均有所增长，募投项目建成投入运营后，公司的盈利能力将得到进一步增强，有利于提升抗风险能力。

看懂App联合创始人付学军接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司再融资是获得新增资金的途径之一，可以用于支持其扩张、研发等项目业务方向，对公司发展具有积极影响。但是需要注意合理使用募集资金，保护投资者利益，防止乱融资等风险。

据记者梳理，新型药用辅料系列生产基地一期项目计划总投资3.35亿元，其中拟使用募集资金2.1亿元，项目建设期为2年。

具体来看，该项目拟扩建年产5000吨微晶纤维素和年产2800吨羟丙甲纤维素生产线，新建年产500吨交联聚维酮和年产500吨交联羧甲纤维素钠以及年产200吨硬脂富马酸钠生产线。

“在带量采购与医保谈判背景下，国内药企面临较大成本压力，降本提质需求迫切并快速传导至上游药辅供应商，催化国产替代进程加速。”天风证券（601162）分析师杨松认为，山河药辅作为国产药辅领域领先供应商，核心辅料品种与同类进口产品相比具有品质相当、价格低廉的优势。

山河药辅表示，扩充相关产品生产能力、拓展新产品产销，有利于进一步优化公司产能布局和产品供给结构调整，持续巩固强化公司在行业内的竞争地位。

从行业发展角度看，“十四五”医药工业发展规划明确指出，将进一步规范药用辅料、包材等领域的标准体系和质量规范，不断提升我国医药制造水平。

中商产业研究院数据显示，2021年我国药用辅材市场规模约775亿元，预计到2025年市场规模突破1000亿元，2021年-2025年复合增长率达7%。

在付学军看来，随着全球老龄化趋势加剧和居民健康意识逐渐提高，医药需求量不断增加，医药行业发展前景十分广阔。特别是近年来，我国加强政策支持和改革创新，医药上下游产业得以持续扩张。

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